水泥迎政策利好“低位反轉”
更新日期：2013-8-13 作者：姚軒傑 來源：中國證券報
國家一係列穩增長政策的出台，特別是房地產(chan) 再融資政策出現鬆動、環保調門日益升高以及淘汰落後產(chan) 能提速，正在給產(chan) 能過剩的水泥產(chan) 業(ye) 帶來積極影響。在基礎設施投資保持合理增速的背景下，水泥需求有望平穩增長，水泥企業(ye) 發貨量將出現明顯改善。
價(jia) 格上漲
7月以來，全國多地水泥價(jia) 格在淡季出現上漲，華東(dong) 地區熟料價(jia) 格連續上調，浙江、福建、江西、貴州等地水泥價(jia) 格均出現反彈跡象，明顯超出市場預期。
數字水泥網最新數據顯示，上周，全國水泥市場平均價(jia) 格水平環比前一周繼續上揚，幅度達0.85%。其中，安徽、江西、湖北、廣東(dong) 等地價(jia) 格上調20-30元/噸不等。全國水泥庫容比為(wei) 67%，環比下降1.26%。
1-7月，全國水泥產(chan) 量已達13.06億(yi) 噸，同比增長9.6%。不過，市場明顯分化：華北、東(dong) 北需求疲弱格局依然未改變，且進一步低於(yu) 預期；而華東(dong) 地區需求增長明顯超出預期，1-6月實際需求同比增速達11.29%。
華東(dong) 等地水泥價(jia) 格上調的原因，一是熟料價(jia) 格持續上調，帶動水泥價(jia) 格走高；二是多地限電，導致供給減少；三是在需求良好的情況下，供給減少使各企業(ye) 提價(jia) 意願較強。受限電限產(chan) 影響，目前華東(dong) 地區熟料供應緊張，多家企業(ye) 已取消熟料對外銷售。國泰君安研報指出，華東(dong) 實際需求超預期，此前被市場選擇性忽略，預計8月份華東(dong) 水泥價(jia) 格依然看漲。
7月25日工信部公布的今年首批淘汰落後產(chan) 能企業(ye) 名單中顯示，水泥行業(ye) 將淘汰落後產(chan) 能共計9275萬(wan) 噸，涉及527家企業(ye) 。相對於(yu) 4月份工信部公布的年度淘汰目標，將超額完成26.6%。政府化解產(chan) 能過剩的一係列措施，將推動水泥行業(ye) 逐步走向良性發展。
整體(ti) 來看，尚處於(yu) 需求淡季的長三角市場，熟料價(jia) 格出現連續走高，其時間和幅度大大超出市場預期，為(wei) 四季度水泥旺季價(jia) 格的走向奠定了非常良好的前期環境。海螺水泥、江西水泥、華新水泥及塔牌集團是華東(dong) 華南地區的龍頭企業(ye) ，或將大大受益於(yu) 水泥價(jia) 格上漲。
受益基建投資
目前，房地產(chan) 再融資已出現事實上的鬆動，房地產(chan) 上下遊產(chan) 業(ye) 鏈的相關(guan) 公司都有望受益。
據業(ye) 內(nei) 機構預估，城鎮化率每提升一個(ge) 點，將會(hui) 有1000萬(wan) 的人口轉移到城市，按照每人住房麵積30平米來算，城鎮化率每提升一個(ge) 百分點，水泥需求將達0.6億(yi) 噸。
“城鎮化是水泥行業(ye) 一個(ge) 很好的機遇，中部地區將會(hui) 是城鎮化受益最大的地區。”中國水泥協會(hui) 名譽會(hui) 長雷前治表示，“我去過河南、浙江等地區實地調研過，發現我國目前主要存在三代農(nong) 房：第一代農(nong) 房以二層平房為(wei) 主，一棟平均需要7至8噸水泥；第二代農(nong) 房以二百平米、多層式房屋為(wei) 主，一棟平均耗費水泥20多噸；第三代農(nong) 房以麵積為(wei) 二百五十平米的小洋房為(wei) 主，這代農(nong) 房需要水泥80多噸。”
雷前治指出，現在全國都在進行新型城鎮化的改造，其中，東(dong) 部地區正處於(yu) 二代農(nong) 房向三代農(nong) 房的更新過程中，中部地區存量多為(wei) 二代農(nong) 房，西部地區則處於(yu) 二代農(nong) 房取代一代農(nong) 房的過程中。
在一些重點工程建設方麵，國家發改委批複的基建項目和軌道交通項目涉及投資總額超過1萬(wan) 億(yi) 元。相關(guan) 數據顯示，每公裏地鐵建設對於(yu) 水泥的需求大概是四五萬(wan) 噸。而據此前報道，到2015年，全國地鐵運營總裏程將達3000公裏；到2020年，將有40個(ge) 城市建設地鐵，總規劃裏程將達7000公裏，是目前總裏程的4.3倍。隨著一些基建項目的逐漸推進，將會(hui) 給水泥行業(ye) 帶來更多需求空間。
