一季度水泥盈利將超預期 二季度或量價齊升

 

摘要：從(cong) 已經公布業(ye) 績預告的四家水泥公司來看，3家業(ye) 績同比均出現上漲，1家出現同比下滑。多家券商認為(wei) ，一季度水泥行業(ye) 的盈利將超預期。水泥價(jia) 格上升趨勢正在形成，二季度行業(ye) 有望出現量價(jia) 齊升態勢。

 一季度水泥企業(ye) 業(ye) 績普遍大增

 從(cong) 已經公布業(ye) 績預告的四家水泥公司來看，3家業(ye) 績同比均出現上漲，1家出現同比下滑。

 上峰水泥一季度業(ye) 績預告顯示，公司預計一季度歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤1.1～1.2億(yi) 元，上年同期虧(kui) 損0.18億(yi) 元。公司表示，一季度公司所處市場產(chan) 品需求穩定，產(chan) 品銷售價(jia) 格同比上升，公司熟料產(chan) 品銷量同比持平，水泥產(chan) 品銷量增加，主要原材料原煤價(jia) 格較低，生產(chan) 成本同比下降。

 而同樣收益於(yu) 水泥價(jia) 格上漲的還有江西水泥、塔牌集團。

 江西水泥一季度業(ye) 績預告，公司預計一季度實現歸屬淨利潤約9000萬(wan) 元-10600萬(wan) 元，同比增長幅度為(wei) 189%-241%。報告期與(yu) 上年同期業(ye) 績增長的原因是產(chan) 品銷價(jia) 同比上漲。塔牌集團也對今年一季度業(ye) 績進行了預測，表示今年一季度預計創造淨利1.5億(yi) 至近1.8億(yi) ，相較去年同期的4915萬(wan) ，同比大增210%至260%。塔牌集團表示，淨利大增，主要由於(yu) 公司主營產(chan) 品水泥價(jia) 格延續高位運行態勢。

 此外，天山股份一季度業(ye) 績預告表示，受 2014 年1季度江蘇地區水泥、熟料銷售價(jia) 格影響，預計一季度淨利潤虧(kui) 損1.5億(yi) 元-2億(yi) 元，但同比增長13.89%-35.42%。

 冀東(dong) 水泥14日晚間公布一季度業(ye) 績預告，一季度淨利潤虧(kui) 損4.7億(yi) 元-5.9億(yi) 元，同比下滑0-25%。一季度業(ye) 績變動的主要原因是公司產(chan) 品平均售價(jia) 降低及投資收益減少。

 一季度全國高標號水泥均價(jia) 363.9元/噸,同比上漲31.6 元/噸,漲幅9.5%。華東(dong) 地區均價(jia) 388.9元/噸，同比上漲74.1元/噸，漲幅23.5%；中南地區均價(jia) 384.9元/噸，同比上漲56元/噸,漲幅17%；西南地區均價(jia) 409.8元/噸,同比上漲35.5元/噸，漲幅9.5%；西北地區均價(jia) 324.7元/噸，同比上漲8.4元/噸，漲幅2.7%；華北地區均價(jia) 311元/噸，同比下降4.7元/噸，降幅1.5%；東(dong) 北地區均價(jia) 419元/噸，同比下降7.6元/噸，降幅1.8%。

   多家券商認為(wei) ，一季度水泥行業(ye) 的盈利將超預期。瑞銀證券發布報告認為(wei) ，海螺水泥一季度EPS同比增長有望超過100%，超出市場預期，較好的水泥價(jia) 格是公司業(ye) 績增長的主因。

 二季度環比仍將出現增長

 水泥價(jia) 格上升趨勢正在形成，二季度行業(ye) 有望出現量價(jia) 齊升態勢。據數字水泥網最新數據顯示，全國水泥均價(jia) 已連續四周小幅上漲，上周漲幅0.59%，幅度較前三周略有擴大。水泥價(jia) 格上調區域主要集中在石家莊、上海、武漢和西寧等地，不同地區價(jia) 格上調10-30元/噸。

 分析師表示，4月初，隨著市場需求逐漸進入旺季，水泥價(jia) 格保持穩步上升趨勢，雖然南方部分地區仍受雨水天氣困擾，但由於(yu) 企業(ye) 看好後市需求以及對市場主動維護，價(jia) 格多是保持平穩。

 業(ye) 內(nei) 分析人士認為(wei) ，由於(yu) 一季度宏觀經濟數據總體(ti) 處於(yu) 偏弱狀態，GDP增速滑落至7.5%以下將成為(wei) 大概率事件。二季度穩增長將是主旋律，鐵路、公路等基建投資、各地保障房建設、棚戶區改造提速，進而帶動水泥等建材需求在二季度出現明顯增長。市場對水泥行業(ye) 的中期預期已出現較樂(le) 觀的轉變，行業(ye) 估值有望獲得提升。二季度水泥需求增速將會(hui) 較前兩(liang) 月2.4%(同比增長)明顯加快，預計二季度水泥上市公司業(ye) 績有望超過一季度。

 國泰君安表示，本輪水泥股行情三點不同之處：首先，供求關(guan) 係的長周期改善：本屆政府重心不在需求刺激，但從(cong) 環保角度有效限製產(chan) 能；其次，邊際供求改善累積效應“臨(lin) 界點”已經出現；最後，業(ye) 績好（一季度東(dong) 部水泥企業(ye) 盈利翻倍以上）疊加“政策好”（未來一個(ge) 季度政策方向可能是“穩增長”），4月2日國務院常務會(hui) 議已提出小規模刺激措施。

 目前水泥價(jia) 格同比及環比價(jia) 格均提升，在周期品中表現搶眼，且進入旺季，國泰君安認為(wei) ，二季度水泥股具備良好投資價(jia) 值，目前水泥股處於(yu) 曆史底部，且業(ye) 績增速強勁，較大概率獲得相對收益，而若刺激政策加碼，則水泥股有望率先表現。