建材行業正在加速築底

建材行業(ye) 整體(ti) 依然處於(yu) 低位徘徊階段。業(ye) 績預告顯示，三季度上市鋼企整體(ti) 延續上半年頹勢，水泥行業(ye) 上市公司情況同樣不容樂(le) 觀。不過，綜合各機構分析來看，隨著財政政策寬鬆，融資成本降低，實體(ti) 經濟複蘇有望加快。特別是近期發改委對基建項目的審批有加速跡象，隨著項目陸續實施，有望刺激建材需求。

鋼鐵行業(ye) 頹勢依舊

持悲觀態度的並非隻有沙鋼股份一家公司。截至9月15日，有16家鋼鐵行業(ye) 上市發布三季度業(ye) 績預告，無一家公司預喜，均為(wei) 預計略減、預減、首虧(kui) 或續虧(kui) 。整體(ti) 而言，三季度鋼鐵行業(ye) 在延續上半年的頹勢。根據半年報數據 ，今年上半年34家鋼鐵上市公司中有26家公司業(ye) 績下滑。

上市公司的業(ye) 績表現是整個(ge) 行業(ye) 的縮影。今年上半年，世界經濟複蘇緩慢，國內(nei) 經濟發展繼續承受下行壓力。鋼鐵下遊用鋼行業(ye) 需求持續低迷，粗鋼產(chan) 量及粗鋼表觀消費量均有所下降，鋼材供大於(yu) 求的矛盾十分突出，鋼鐵市場競爭(zheng) 日趨激烈，加之鋼廠環保壓力加大，成本不斷升高，致使鋼鐵企業(ye) 生產(chan) 經營十分艱難。1-6月份鋼鐵全行業(ye) 主營業(ye) 務虧(kui) 損達216.8億(yi) 元。截至目前，鋼鐵企業(ye) 虧(kui) 損的局麵仍在繼續。

下遊需求增速減緩，是鋼鐵行業(ye) 整體(ti) 低迷的一個(ge) 重要原因。根據國家統計局數據，從(cong) 2015年4月開始，房地產(chan) 新增固定資產(chan) 開始出現同比下降，6月份的新增固定資產(chan) 累計值為(wei) 14325.13億(yi) 元，同比下降幅度達到8.8%。此外，2015年上半年汽車產(chan) 量同比下降約3%，7月汽車產(chan) 量為(wei) 156.2萬(wan) 輛，比6月下降11.2%。家電領域增速也在放緩，冰箱壓縮機上半年產(chan) 量為(wei) 6503萬(wan) 台，同比上升3%，家用洗衣機上半年產(chan) 量同比下降3.5%，冰櫃上半年產(chan) 量同比增長2%。

水泥價(jia) 格持續走低

水泥行業(ye) 上市公司業(ye) 績更加難言樂(le) 觀。今年上半年19家水泥上市公司中，隻有兩(liang) 家公司淨利潤實現增長。17家淨利潤下滑的公司中，有6家公司出現虧(kui) 損。福建水泥 、青鬆建化 、天山股份三家公司上半年淨利潤虧(kui) 損額更是超過億(yi) 元。19家公司中，已有4家公司公布三季度業(ye) 績預告，塔牌集團 、華新水泥兩(liang) 家公司預減，青鬆建化、天山股份兩(liang) 家公司延續上半年的態勢，預計前三季度分別為(wei) 續虧(kui) 和首虧(kui) 。

根據國家統計局統計，上半年，我國水泥行業(ye) 累計實現利潤為(wei) 132.65億(yi) 元，同比去年大幅下滑61%。利潤率僅(jin) 為(wei) 3.2%，是2007年以來最低水平。2015年上半年固定資產(chan) 投資與(yu) 房地產(chan) 投資增速同比下降，水泥市場需求總體(ti) 疲弱，水泥產(chan) 量同比下降5.3%。需求的下降導致產(chan) 能利用率走低，產(chan) 能過剩壓力增大，企業(ye) 競爭(zheng) 日益激烈，水泥價(jia) 位創下近13年以來同期新低。

初步統計，2015年上半年，我國新增新型幹法水泥熟料生產(chan) 線15條，熟料設計總產(chan) 能2093萬(wan) 噸，同比2014年上半年減少1422萬(wan) 噸，降幅為(wei) 40%。跟蹤近5年我國熟料產(chan) 能利用率的情況看，2015年為(wei) 同期最低水平。這意味著產(chan) 能過剩壓力在需求下行的背景下在逐漸加大，且有進一步下行的風險。

監測數據顯示，8月跟蹤的247家水泥企業(ye) 平均出廠價(jia) 為(wei) 216元/噸，主要城市到位價(jia) 253元/噸，同比下跌17%，環比下跌0.3%，較7月跌幅收窄3個(ge) 百分點。數據表明，即使市場仍處於(yu) 傳(chuan) 統需求淡季，但由於(yu) 前期價(jia) 格持續大幅下挫，價(jia) 格已處於(yu) 跌無可跌境地，在底部震蕩盤整。

基建項目審批提速

國家發改委網站9月14日公布《關(guan) 於(yu) 西藏自治區加查至桑日公路新改建二期工程可行性研究報告的批複》和《關(guan) 於(yu) 廈門第二西通道可行性研究報告的批複》。西藏項目主要是為(wei) 完善幹線公路網絡，改善現有公路行車條件，促進沿線地區經濟社會(hui) 協調發展，項目估算總投資控製在4.76億(yi) 元以內(nei) 。廈門項目采用隧道建設方案，路線起自海滄大道和馬青路交叉口東(dong) 側(ce) ，止於(yu) 廈門石鼓山互通立交東(dong) ，通過廈門島端接線工程接成功大道、枋鍾路，全長約7.1公裏，其中，隧道長約6335米。該項目估算總投資為(wei) 57.05億(yi) 元。

實際上，9月以來發改委批複項目已達13個(ge) ，合計投資近3000億(yi) 元。項目投資比較大的項目有：中國鐵路總公司、河南省、湖北省、重慶市共同建設鄭州至萬(wan) 州鐵路，項目總投資1180.42億(yi) 元；中國鐵路總公司和雲(yun) 南省共同建設兩(liang) 個(ge) 項目，一是新建大理至臨(lin) 滄鐵路，項目總投資155.3億(yi) 元，二是新建彌勒至蒙自鐵路，項目總投資92億(yi) 元。而今年7月和8月，發改委批複了8個(ge) 項目，合計投資不到500億(yi) 元。

另外，繼財政部發文將實施更有力度的財政政策支持穩增長後，9月14日，國家發改委聯合國開行、農(nong) 發行組織召開全國促投資穩增長電視電話會(hui) 議，全麵部署促投資穩增長工作。會(hui) 議提出，加快推進三大戰略和城鎮化、雙創、國際產(chan) 能合作，突出抓好重點項目落地；製定三年滾動投資計劃，加強重大項目儲(chu) 備庫建設；持續推進投融資體(ti) 製改革，打通金融資金向實體(ti) 經濟流動渠道；多措並舉(ju) 全方位促進經濟穩定增長，努力實現全年經濟社會(hui) 發展主要目標。

綜合近期券商報告觀點來看，在財政政策寬鬆、基建投資加快等因素作用下，鋼鐵、水泥等建材需求有望得以提振。

分析認為(wei) ，預計2015年下半年水泥需求情況較上半年會(hui) 有所好轉，但整體(ti) 不會(hui) 出現大幅好轉。房地產(chan) 投資增速或將在短期內(nei) 企穩，基礎設施建設投資力度有望加大，這兩(liang) 大因素仍是拉動水泥需求的核心力量。