李稻葵：未來中國經濟這三大機遇一定要抓住
日前，在泰康資產(chan) 高峰論壇上，經濟學家李稻葵發表了《未來中國十年經濟大格局》的主題演講，以下為(wei) 演講實錄整理：
今天，我想講中國經濟未來十年的發展特點、麵臨(lin) 的三個(ge) 重要風險和企業(ye) 界麵臨(lin) 的三個(ge) 重要發展機遇。
中國經濟未來十年的三個(ge) 發展特點，中國經濟未來十年有什麽(me) 樣重要的發展特點呢？
我認為(wei) 最有可能的大概率事件是，恐怕未來十年增長的格局是前低後高，這是第一個(ge) 判斷。
為(wei) 什麽(me) 說前低後高？這個(ge) 判斷的基礎是，我認為(wei) 今天中國經濟運行的速度是低於(yu) 經濟增長潛力的，就像在高速公路上行駛，實際速度低於(yu) 設計速度，這個(ge) 判斷非常重要。為(wei) 什麽(me) 這麽(me) 說呢？我有三個(ge) 根據或原因。
第一個(ge) 根據是國際環境。全球經濟隻有英國和美國的增長達到了它的增長潛力，美國是2.5%，英國2.0%；其他國家都是低於(yu) 設計時速的，幾乎沒有例外，比如說歐洲1.7%，日本0.7%；而新興(xing) 市場國家除了印度和中國之外，大半的國家舉(ju) 步維艱，俄羅斯是 -3%，巴西是-3%，南非也是-3%，還伴隨著高通脹。這是我判斷的第一個(ge) 根據。
第二個(ge) 原因是債(zhai) 務。目前中國經濟正在處理曆史上遺留下的一些難題，比如說我們(men) 目前的企業(ye) 債(zhai) 務不僅(jin) 達到了國內(nei) 曆史最高水平，在國際上也是非常高的，企業(ye) 負債(zhai) 率和負債(zhai) 總規模占GDP的150%，在全球各個(ge) 國家中名列前茅。雖然這並不等於(yu) 說我們(men) 會(hui) 進入經濟衰退或金融危機，但這個(ge) 問題必須解決(jue) ，這就需要短期內(nei) 降低增長速度。
第三個(ge) 基本原因是增長點。為(wei) 什麽(me) 說中國的經濟增速低於(yu) 潛力，因為(wei) 現在還沒有完全打造出新的增長點。城鎮化剛剛破題，還不知道怎樣才能進入到快速軌道。
這一係列原因，讓我判斷中國經濟目前是低於(yu) 增長潛力在運行。既然如此，未來一定會(hui) 逐步回到增長潛力甚至更高一點。因此，我個(ge) 人對中國經濟未來十年的判斷是前低後高。中國經濟還能怎麽(me) 高呢？我認為(wei) 中國經濟的增長潛力應該不止目前的6.7%。
根據我們(men) 研究的最基本結論，在一個(ge) 經濟體(ti) 已經達到市場經濟起飛的前提下，判斷它的增長潛力和增長速度，增長潛力的最大不確定因素是這個(ge) 經濟體(ti) 和世界上最發達經濟體(ti) 的差距，也就是人均GDP的差距。中國目前的人均GDP不到八千美元，按照購買(mai) 力評價(jia) 是美國人的五分之一，這意味著我們(men) 有大量的企業(ye) 在學習(xi) ，比如說保險業(ye) 到資產(chan) 管理，從(cong) 商業(ye) 模式到運營模式、管理模式到技術的引進，方方麵麵都有巨大的趕超空間。我們(men) 為(wei) 什麽(me) 說中國經濟仍然有很好的增長潛力，這就是最根本的根據。
中國經濟是大國經濟，趕超起來非常慢，這句話有一定道理。但不要忘記，正因為(wei) 是大國經濟，所以我們(men) 內(nei) 部市場的潛力還沒有完全發揮出來。比如說安徽省緊鄰江蘇，可是安徽的人均收入水平隻是江蘇省的一半，江蘇省人均收入水平是全國最高的，但安徽省是全國倒數第六，和江西、廣西排在一塊兒(er) 。這個(ge) 例子告訴我們(men) ，大國經濟內(nei) 部市場的潛力非常巨大，如果好好挖掘這些潛力，就能夠把大國增長優(you) 勢發揮出來。隻要通過艱苦的努力，改革調整到位，我們(men) 的增長速度在未來十年後半部分應該還能夠上來一點。
第二個(ge) 判斷是，中國經濟未來十年的結構將發生翻天覆地的變化。理由如下：
第一個(ge) 理由是，我們(men) 的勞動力成本已經非常高，遠超過我們(men) 的鄰國越南等國家。過去七八年，我們(men) 的勞動力成本大幅度提高，勞動力工資增長遠高於(yu) 名義(yi) GDP，勞動成本的變化將引發一係列的經濟結構的變化。
第二個(ge) 理由是，今天的百姓需求也在改變，已經超越了基本的溫飽。大概在五六年前，寶馬在中國市場的銷量超過了美國，而今天奔馳、寶馬、凱迪拉克也都如此。這表示在中國市場上，中高端購買(mai) 力人群的數量已經超過了美國，凱迪拉克甚至有60%的市場在中國。中國內(nei) 地有相當大的消費群體(ti) ，他們(men) 的要求很高，要求高質量的產(chan) 品，其中有一部分人在滿足溫飽以後還需要更好的金融服務、保險服務，這就是需求的改變。
勞動力成本的改變和需求的改變會(hui) 引發一係列的改變，我稱之為(wei) “靜悄悄的革命”。
比如，這兩(liang) 年金融業(ye) 的發展遠遠超過我們(men) 的實體(ti) 經濟，有人講是泡沫，我不同意。金融業(ye) 的確給百姓生活帶來了變化，包括保險業(ye) 。去年金融業(ye) 的附加值已經占GDP的大約10%，在9.6%左右，去年金融業(ye) 的附加值的增長速度是15.9%，這還是在下半年股市出現巨幅波動的前提下，否則增幅會(hui) 更高。如果沒有金融界的貢獻，去年中國經濟增長速度僅(jin) 僅(jin) 是6.2%。
再舉(ju) 兩(liang) 個(ge) 例子，由於(yu) 成本的變化，我們(men) 的產(chan) 業(ye) 也發生了變化。
過去大城市周圍可以容忍煉鋼煉鐵，因為(wei) 那時候窮，老百姓生活水平低，對空氣質量要求比較低。而現在，每天出門前不僅(jin) 看溫度還看PM2.5，大家不能容忍大城市周邊再搞重化工業(ye) 。
過去在內(nei) 地挖礦、煉鋼、煉鐵，現在轉變成買(mai) 鐵、買(mai) 煤，在沿海進行重工業(ye) 、化工業(ye) ，根本原因是勞動力成本提高了，我們(men) 突然發現買(mai) 煤比自己挖煤合適，與(yu) 在鞍山挖的鐵礦石相比，從(cong) 國外運來的鐵礦石又便宜又好，還發現在沿海一帶用從(cong) 德國進口的最好的煉鋼機器產(chan) 生的汙染比我們(men) 內(nei) 部交通的揚塵還低。
這就是勞動力成本的提高到生活水平的提高帶來的經濟結構的變化，我稱之為(wei) “靜悄悄的革命”。越來越多農(nong) 民工和農(nong) 村沒關(guan) 係了，工資上去了，那生產(chan) 結構必須改變，工廠必須重新布局，這就是結構帶來的重大改變。
第三個(ge) 判斷是，未來十年中國經濟大格局的變化是增長動力的轉換。
過去二三十年的發展中，頭十年是靠耐用消費品帶來了投資企業(ye) 生產(chan) 能力擴張的熱潮，如電冰箱和彩電等；第二輪是靠住房和汽車。在未來十年，住房和汽車也還會(hui) 是一個(ge) 增長點，但是它的重任和作用遠遠低於(yu) 過去十年。
未來十年還是要回到根本之根本，我認為(wei) 是兩(liang) 條：第一，需求在變、生產(chan) 成本在變，一定會(hui) 讓越來越多的百姓要進城生活，這是老百姓自發地改善個(ge) 人生活的動力；第二，農(nong) 民工和農(nong) 民已經沒有關(guan) 係了，大家都進城了，那麽(me) 就必須改變生產(chan) 結構，這就是兩(liang) 個(ge) 最基本的增長動力的改變。
\具體(ti) 說來，中國經濟未來十年將會(hui) 有三個(ge) 新增長點：
第一個(ge) 是消費。從(cong) 2007年起，消費占GDP的比重逐年提高，每年上升1%，官方統計是38%。但通過計算，我們(men) 發現消費占GDP的46%，而且每年上升，到2020年消費一定能夠占據GDP的半壁江山。現在所有和生產(chan) 相關(guan) 的產(chan) 業(ye) ，你看水泥、鋼鐵、煉油，都不太樂(le) 觀；但和居民消費相關(guan) 的行業(ye) ，一般利益都會(hui) 增多，比如旅遊、餐飲、酒店、養(yang) 老、醫療都還有增長空間，這是第一個(ge) 新增長點。
第二個(ge) 是產(chan) 業(ye) 的升級改造。過去是在內(nei) 地煉鋼鐵，現在都在沿海；過去是到內(nei) 地挖煤，以後都是進口煤。假如每年改造一個(ge) 億(yi) 的鋼鐵生產(chan) 能力，就能拉動約11.8%的GDP。短期內(nei) ，政府應該做的事情是消滅過剩產(chan) 能，把鋼鐵價(jia) 格抬上來，政府加強環保要求，就自然有人到沿海投資。
第三個(ge) 是城鎮化帶來的基礎建設投資。我有一個(ge) 觀察，我們(men) 的大部分百姓家裏條件不錯了，住房麵積也不小了，私家車也挺好了，但是出門環境髒兮兮的，空氣質量也不好，這說明公共設施建設還比較差，還有優(you) 化的空間。中國經濟未來十年的三個(ge) 機遇
最後，對企業(ye) 而言有什麽(me) 機遇呢？三個(ge) 機遇。
第一個(ge) 機遇是，在結構調整中，一定要抓機會(hui) 。
在這一點上馬雲(yun) 是對的，不過馬雲(yun) 現在幹的活兒(er) ，一半是經濟專(zhuan) 家該幹的。馬雲(yun) 的意思我理解就是：不管經濟好壞，經濟結構在變化，變化過程中企業(ye) 家就有機遇，比如剛才說的金融服務。通過經濟攻堅，我們(men) 老百姓至少有3億(yi) 多人跨入了中高收入階層，這3億(yi) 多人口關(guan) 心的問題是自己的資產(chan) 能不能保值、增值，退休養(yang) 老以後有沒有保證。所以第一個(ge) 是結構變化中抓機遇。
第二個(ge) 機遇是，在技術變遷的過程中，一定要抓機遇。
現在我們(men) 趕上了新一輪技術變遷，自動駕駛恐怕還得十年，我們(men) 現在能看得見、摸得著的就是互聯網。我講一個(ge) 例子，比如保險公司，可以搞一個(ge) APP，給大客戶們(men) 提供所需的服務和信息，比如保險、遺產(chan) 或者養(yang) 老地產(chan) 等等。用互聯網技術能夠大大提高溝通的效率，減少很多勞動力的成本。互聯網技術已經到了這個(ge) 程度，這一輪中國經濟必須抓住當前新的技術革命（主要是信息革命）的機遇。
第三個(ge) 機遇是國際化。
金融有風險，資本賬戶不可能完全放開，但是一定要知道那是宏觀層麵來說的，微觀層麵上講，我們(men) 的資產(chan) 就是應該布局到全球各地去。道理很簡單，我們(men) 未來的消費，我們(men) 未來的生活，大量是來自於(yu) 國際其他經濟體(ti) 提供的產(chan) 品。我們(men) 的煤、鐵礦石、高端消費品等來自於(yu) 德國，高科技產(chan) 品研發來自於(yu) 美國，這些國家的很多企業(ye) 是被我們(men) 的消費拉動的。
怎樣做到肥水不流外人田呢？我經常給大家講一個(ge) 道理，你買(mai) 第一輛寶馬車之前，先去買(mai) 寶馬的股票，寶馬股票平均升值200%，原來是80塊錢，現在都超過 100塊錢了，怎麽(me) 來的？不都是中國人拉起來的。蘋果股票也是一樣的，蘋果世界第一大市值，不都是中國人搞起來的，我們(men) 又給它生產(chan) 又給它升值，所以不買(mai) 寶馬股票、不買(mai) 蘋果股票也虧(kui) 。資產(chan) 必須配置到全世界各地，才能達到肥水不落外人田，同時也對衝(chong) 我們(men) 的風險。國際化這門功課，我們(men) 未來一定要做好。
我給大家講一個(ge) 體(ti) 會(hui) ，很多國家對受中國經濟的影響遠遠超過我們(men) 自己，比如拉丁美洲、非洲、中亞(ya) 地區。此時此刻，哈薩克斯坦正在搞一個(ge) 阿斯卡拉論壇，本來我是要去的，但是由於(yu) 各種原因沒去，請了我很多年了，我不太重視他們(men) ，他們(men) 卻對我依賴很多，為(wei) 什麽(me) ？因為(wei) 中國已經是全球第一大對外投資者，而且這個(ge) 地位還在往上升。美國人、歐洲人抱怨我們(men) 在非洲、在拉丁美洲有很多影響，其實說白了是他們(men) 心有餘(yu) 而力不足，沒那個(ge) 投資鏈。反過來看，這也說明我們(men) 國際化的重要性。
總的來說，未來十年應該是充滿了期待的十年，也是充滿挑戰的十年。作為(wei) 企業(ye) 家，作為(wei) 我們(men) 大客戶，建議大家不斷地把握時代的變化。要感恩時代、認識時代，還要在時代變化過程中抓住機遇，讓我們(men) 的事業(ye) 再上一層樓。
