2017年上半年水泥行業經濟運行報告——上半年水泥行業利潤達334億元
簡述：2017年上半年，全國水泥行業(ye) 總體(ti) 表現量穩價(jia) 升態勢，3月份以後，全國水泥價(jia) 格呈現持續上升的表現，無論同比還是環比均實現大幅上漲，即使在6月份需求淡季，價(jia) 格回調幅度也小於(yu) 往年。受益於(yu) 此，行業(ye) 效益水平依舊保持良好趨勢，上半年水泥行業(ye) 利潤水平達到334億(yi) 元，利潤率已超過工業(ye) 平均水平。
預計2017年全年水泥需求與(yu) 去年基本持平，維持在24億(yi) 噸的總規模。四季度價(jia) 格將會(hui) 重新站上二季度價(jia) 格高點，價(jia) 格的進一步回升將帶動行業(ye) 效益繼續增長，全年利潤有望實現800億(yi) 元。
一、需求麵：投資總體(ti) 平穩，水泥產(chan) 量同比基本持平
2017年上半年我國經濟增長延續了2016年平穩走勢，其中與(yu) 水泥需求緊密相關(guan) 的基礎設施投資繼續保持高位運行，房地產(chan) 投資增速雖然有所回落，但是回落的幅度不大，使得上半年水泥需求表現同比去年基本持平。
1-6月份，基礎設施投資59422億(yi) 元，同比增長21.1%，增速比1-5月份和去年同期均提高0.2個(ge) 百分點；占全部投資的比重為(wei) 21.2%，比去年同期提高2.2個(ge) 百分點；對全部投資增長的貢獻率為(wei) 46.5%，拉動投資增長4個(ge) 百分點。分地區看，上半年中、西部地區基礎設施投資合計增長22.9%，增速比全部基礎設施投資高1.8個(ge) 百分點；占全部基礎設施投資的比重為(wei) 58.5%，比去年同期提高0.8個(ge) 百分點。
1-6月份，全國房地產(chan) 開發投資50610億(yi) 元，同比名義(yi) 增長8.5%，增速比1-5月份回落0.3個(ge) 百分點，已經連續2個(ge) 月回落。分區域看，東(dong) 部地區房地產(chan) 開發投資27252億(yi) 元，同比增長8.4%，增速與(yu) 1-5月份持平；中部地區投資10631億(yi) 元，增長16.0%，增速回落0.9個(ge) 百分點；西部地區投資10991億(yi) 元，增長6.8%，增速回落0.2個(ge) 百分點。從(cong) 去年以來，中國開始了新一輪的房地產(chan) 調控，有兩(liang) 個(ge) 重點，一是抓一線和二線熱點城市的控房價(jia) 、防風險的工作，第二是抓三四線城市的房地產(chan) 去庫存工作。這一輪調控跟以往的調控在方式上是不同的，采取了分類指導、因城施策的方針，在這種情況之下，房地產(chan) 投資增速雖然有所回落，但是回落的幅度並不大。
根據國家統計局統計，2016年上半年，我國水泥產(chan) 量11.1億(yi) 噸，同比增長0.4%，與(yu) 去年同期基本持平；熟料產(chan) 量6.67億(yi) 噸，同比增長2.88%。
從(cong) 區域來看，表現出南部略強，北部偏弱特點。華東(dong) 、西南和中南均為(wei) 正增長，增速分別為(wei) 3.14%、2.51%和0.73%。華北、東(dong) 北和西北均為(wei) 負增長，增速分別為(wei) -12.59%、-4.79%、-0.87%。
分省來看，有14個(ge) 省份同比正增長，17個(ge) 省同比負增長，其中寧夏和西藏以24%和23%的增速位居各省第一和第二位，下滑最大的集中在華北地區：北京、內(nei) 蒙、天津、河北、甘肅下滑超過2位數。
二、供給側(ce) ：產(chan) 能利用率依舊偏低，控產(chan) 能、調結構效果明顯
截至2017年上半年，全國有水泥企業(ye) 3465家，其中熟料生產(chan) 企業(ye) 46家，含熟料的水泥生產(chan) 企業(ye) 1234家，水泥粉磨站企業(ye) 2173家，水泥配置站企業(ye) 12家。全國熟料實際總產(chan) 能20.2億(yi) 噸，水泥產(chan) 能38.30億(yi) 噸。
上半年我國水泥熟料產(chan) 能利用率依舊較低，為(wei) 66%，比2016年同期略有上升，與(yu) 80%的合理目標值存在較大差距。“十三五水泥行業(ye) 規劃”要壓減4億(yi) 噸左右的熟料產(chan) 能，行業(ye) “去產(chan) 能”之路，任務艱巨。
上半年，我國絕大部分省份出台了包括“錯峰生產(chan) ”、“環保督查”在內(nei) 的多項限產(chan) 措施，行業(ye) 在消費需求平穩的背景下，市場的供需關(guan) 係得到了明顯改善，庫存水平大幅低於(yu) 去年，價(jia) 格和盈利快速回升，同時我們(men) 關(guan) 注到一些成本控製差的生產(chan) 線開始放緩生產(chan) ，再次改善了供求關(guan) 係。
三、水泥價(jia) 格：上半年水泥和熟料價(jia) 格同比和環比大幅上漲
根據數字水泥網監測，進入3月份後全國價(jia) 格持續上漲，到5月份達到今年最高的354元/噸(P.O42.5含稅到位價(jia) )，全國水泥價(jia) 格無論是同比還是環比均實現了大幅度的上漲，6月份比去年同期價(jia) 格高出82元/噸，比1月份也高出16元/噸。雖然6月份進入行業(ye) 淡季，水泥庫容比持續走高，但價(jia) 格僅(jin) 出現小幅度回調，平均回調約5元/噸。
同時，根據數字水泥網監測的22個(ge) 主要熟料輸出市場的熟料價(jia) 格也表現為(wei) 同比和環比的大幅上漲，到6月份熟料平均市場價(jia) 格為(wei) 288元/噸，比去年同期上漲95元/噸，比1月份高出30元/噸，上漲幅度超過水泥價(jia) 格。側(ce) 麵說明行業(ye) 對熟料價(jia) 格的控製力在加強，行業(ye) 自律、區域市場協調治理的充分體(ti) 現。
價(jia) 格上漲的主因：一是行業(ye) 通過自律行為(wei) 減少了惡性的價(jia) 格競爭(zheng) ；二是包括錯峰生產(chan) 、環保督查等客觀導致了供給的減少，改善了供需關(guan) 係；三是上遊煤炭價(jia) 格的快速上漲導致成本上升；四是結構調整中一些成本控製差的生產(chan) 線放緩生產(chan) ，再次改善了供求關(guan) 係。
分區域看，北部區域量減價(jia) 升，南部區域量價(jia) 齊升。上半年六大區域水泥價(jia) 格均大幅高於(yu) 去年同期水平，其中，漲幅最大的是華北，價(jia) 格漲幅達到115元/噸，其次是華東(dong) ，漲幅達到91元/噸，相對漲幅較低的西北上漲幅也達到69元/噸。從(cong) 2017年1到6月份的價(jia) 格環比走勢來看，東(dong) 北、華北、華東(dong) 、西北上漲趨勢最為(wei) 明顯，中南和西南地區延續年初價(jia) 位並處於(yu) 震蕩走勢。
四、效益：水泥效益快速增長，高於(yu) 工業(ye) 行業(ye) 平均利潤率水平
根據國家統計局數據顯示，行業(ye) 在需求整體(ti) 持平的情況下，行業(ye) 效益實現了穩定快速增長，上半年行業(ye) 利潤達到了334億(yi) 元，同比增長248%，已經超過2015年全年利潤。水泥行業(ye) 利潤率達到7.26%，已經高於(yu) 工業(ye) 平均利潤率水平。
從(cong) 上市公司盈利預告的信息來看，絕大多數實現了效益的大幅提升，部分實現了扭虧(kui) 或大幅度減虧(kui) 。
五、下半年預測：需求持平，效益有望實現800億(yi) 元
需求方麵，從(cong) 目前全國房地產(chan) 投資和基建投資發展趨勢來看，基建投資增速將繼續保持高位，預計房地產(chan) 投資增速下半年緩中趨穩，因此，我們(men) 預計全年水泥需求與(yu) 去年基本持平，維持在24億(yi) 噸的總規模。
從(cong) 價(jia) 格來看，雖然三季度處在水泥價(jia) 格回調時期，但預計四季度價(jia) 格將會(hui) 重新站上二季度價(jia) 格高點。從(cong) 區域看，8月份長三角水泥價(jia) 格有望企穩回升；9月份華北、中南和西北等地區價(jia) 格也將入恢複性上調。同時，環保的製約下半年仍然會(hui) 伴隨行業(ye) 以及近期煤炭價(jia) 格存在進一步上漲的趨勢，也會(hui) 帶動水泥價(jia) 格後期回升。
2017年在需求整體(ti) 平穩的大背景下，水泥行業(ye) 通過錯峰生產(chan) 降庫存、大企業(ye) 帶頭的行業(ye) 自律、積極推進供給側(ce) 結構性改革、主動改變供給關(guan) 係，下半年水泥價(jia) 格將進一步回升，從(cong) 而帶動行業(ye) 效益繼續增長，全年行業(ye) 利潤有望實現800億(yi) 元以上。
