高盛重磅：2018年，中國經濟這麽看

年末將至，外資投行紛紛回顧2017年，展望2018年的中國經濟。

在高盛看來，2017年的中國經濟表現良好。

經濟增速加快、工業(ye) 品價(jia) 格反彈、貨幣和信貸增速放緩、人民幣匯率穩定以及政策連貫性預期增強等因素，共同推動中國經濟表現良好。

在資產(chan) 市場上，中國政策製定者的一套“組合拳”，打擊了房價(jia) 過快增長過的勢頭；中國A股走出“慢牛”行情。

高盛預計，2017年中國全年實際GDP增速有望達到6.8%。

展望2018年，高盛依然對中國經濟保持樂(le) 觀。

高盛稱，明年中國的實際GDP增速有望達到6.5%。高盛認為(wei) ：中國的政策將逐漸轉向風險控製和維持社會(hui) /經濟的可持續發展。從(cong) 外部來說，中國依然麵對的是較好的環境。我們(men) 預計，明年全球經濟將繼續持續增長，增速有望達到4.0%。盡管美聯儲(chu) 可能會(hui) 進一步收緊貨幣政策，但是市場將會(hui) 對衝(chong) 美聯儲(chu) 鷹派政策的結果。美元將會(hui) 輕微下挫。

同時，高盛也看好中國明年的國內(nei) 條件：投資增速將進一步放緩。我們(men) 預計中國在基礎設施建設和固定資產(chan) 投資上的增速將在2018年下降3到4個(ge) 百分點，2019年將會(hui) 下降更多。不過，民間投資將會(hui) 出現緩慢增長，尤其是在製造業(ye) 領域。

由於(yu) 汽車消費增速的放緩，中國消費增速也將出現輕微放緩，不過，由於(yu) 健康的就業(ye) 市場以及顯著的收入增長，中國的消費依然會(hui) 以每年8%以上的速度增長。

今年以來，中國CPI出現了出人意料的下降。不過高盛預計，明年的CPI將同比增長2.3%。

理解中國經濟政策的關(guan) 鍵詞：平衡

在政策層麵，高盛稱，“平衡”是理解中國經濟政策的關(guan) 鍵詞。

第二個(ge) 平衡指的是脫貧。根據中國的十三五規劃，中國的貧困人口將由5600萬(wan) 人變為(wei) 零，而在十二五規劃期間，中國每年脫貧人數達1100萬(wan) 人。目前，中國政府也在通過多種方式積極實現這一目標。

第三個(ge) 平衡指的是創新。中國提出了提振製造業(ye) 的“中國製造2025”計劃，2016年，研發費用占GDP的比例已經達到了2.1%，這一比例已經高於(yu) 中高收入國家的平均水平，但依然低於(yu) 經合組織成員國的平均水平。

第四個(ge) 平衡指的是經濟結構。2016年，中國第三產(chan) 業(ye) 占GDP的比例為(wei) 51.6%，低於(yu) 中高收入國家的平均水平（59%）和經合組織的平均水平（74%）。

按照中國的計劃，在2020年第三產(chan) 業(ye) 將占到整個(ge) GDP的56%。經濟結構平衡的另一個(ge) 維度是消費和投資的比例關(guan) 係。在中國，盡管投資占比在下降，但是依然占到了43%，比中高收入國家平均值的39%和經合組織成員國平均值的21%還是高出不少；消費占中國GDP的比重僅(jin) 有39%，低於(yu) 中高收入國家平均值的50%和經合組織成員國的60%。