地產投資超預期 水泥等建材開啟春季行情

在建築業(ye) PMI創5年新高和水泥、玻璃等建材價(jia) 格持續上漲的背景下，建材板塊攜手鋼鐵板塊、煤炭板塊以及房地產(chan) 板塊聯袂走強。分析人士認為(wei) ，2018年的房地產(chan) 投資存在超預期的可能，同時水泥和玻璃高頻測算利潤處於(yu) 年內(nei) 新高。疊加庫存反季節性下滑，周期品春季缺口行情概率較高。

2018年地產(chan) 投資或超預期

國家統計局上周日公布數據顯示，中國2017年12月官方製造業(ye) PMI51.6，連續17個(ge) 月站穩榮枯線上方。12月建築業(ye) PMI為(wei) 63.9，較上月上升2.5個(ge) 點，甚至升至2012年以來的新高。

受此消息提振，昨日建築相關(guan) 板塊走勢十分強勁。申萬(wan) 建築材料指數以4.21%的漲幅領漲兩(liang) 市，申萬(wan) 鋼鐵、采掘和房地產(chan) 等行業(ye) 指數分別上漲3.09%、2.82%和2.66%。福建水泥、同力水泥、中國巨石、偉(wei) 星新材、方大特鋼、兗(yan) 州煤業(ye) 等漲停。

廣發證券首席宏觀分析師郭磊指出，建築業(ye) PMI創5年新高的背後，是2018年的房地產(chan) 投資存在超預期的可能。首先，嬰兒(er) 潮帶來的內(nei) 生需求比以前偏強。2017年中國可能會(hui) 新出生1900萬(wan) 左右的新生兒(er) (住院分娩活產(chan) 數口徑)，嬰兒(er) 潮帶來了較強的購房與(yu) 置換需求。其次，新房低庫存。可能並不存在爭(zheng) 議的一個(ge) 判斷是，目前的新房庫存屬於(yu) 曆史低位之一；第三，棚改超預期。住建部稱2018年將紮實推進新一輪棚改工作，將改造各類棚戶區580萬(wan) 套。這一數據顯著高於(yu) 前期市場預期的500萬(wan) 套。第四，租購並舉(ju) 政策也將對地產(chan) 投資形成支撐。中央經濟工作會(hui) 議指出，“加快建立多主體(ti) 供應、多渠道保障、租購並舉(ju) 的住房製度”。估計2018年會(hui) 有更多省份和核心城市在租購並舉(ju) 上發力，這將對地產(chan) 投資形成增量支撐。

看好周期品春季反彈

除了宏觀層麵的利好刺激之外，水泥、玻璃等建材價(jia) 格的上漲也給相關(guan) 板塊帶來提振。

水泥方麵，2017年8月18日以來，水泥價(jia) 格保持向上態勢，特別是2017年四季度水泥價(jia) 格超預期上漲，幅度超過2016年同期水平。據東(dong) 興(xing) 證券數據，從(cong) 跟蹤的各城市綜合價(jia) 格看，從(cong) 320.99元/噸一直到當前周的375.15元/噸。

據中國水泥協會(hui) 數據，去年1-11月，水泥行業(ye) 實現利潤780億(yi) 元，同比增長102.55%。去年1-11月，水泥行業(ye) 實現利潤780億(yi) 元，同比增長102.55%；去年11月實現利潤110億(yi) 元，同比增長22.1%。預計全年行業(ye) 利潤達900億(yi) 元，為(wei) 曆史第二高位。

招商證券分析師鄭曉剛、戴亞(ya) 雄認為(wei) ，去年能有如此大的增長，主要取決(jue) 於(yu) 幾個(ge) 原因：一是行業(ye) 自律限產(chan) 得到較好實施。二是環保部門、地方政府、行業(ye) 協會(hui) 充分發揮積極作用，對企業(ye) 的環保監控更加嚴(yan) 格；三是龍頭企業(ye) 賺錢意識強烈。

“高頻指標方麵，2017年末周期類庫存和價(jia) 格指標仍在向好，水泥和玻璃高頻測算利潤處於(yu) 年內(nei) 新高。疊加庫存反季節性下滑，周期品春季缺口行情概率較高。高利潤格局下，春季工業(ye) 品開工複蘇是確定性事件，耐材板塊有望呈現量價(jia) 齊升。看好水泥、玻璃等周期品春季反彈，以及工業(ye) 品複產(chan) 邏輯下的上遊耐材板塊量價(jia) 齊升。”川財證券分析師邱瀚萱表示。