4月國民經濟延續穩中有進、穩中向好趨勢
國家統計局15日公布了多項國民經濟運行數據。數據顯示，4月份，全國規模以上工業(ye) 增加值同比實際增長7%，增速比上月加快1個(ge) 百分點，比上年同月加快0.5個(ge) 百分點；4月份，社會(hui) 消費品零售總額28542億(yi) 元，同比增長9.4%，增速比上月回落0.7個(ge) 百分點；1-4月份，全國固定資產(chan) 投資（不含農(nong) 戶）154358億(yi) 元，同比增長7%，增速比1-3月份回落0.5個(ge) 百分點。
專(zhuan) 家表示，4月份國民經濟延續了穩中有進、穩中向好的發展態勢，修複了此前市場對經濟運行的悲觀預期。盡管基礎設施建設增速放緩，但是新動能保持快速增長，預計二季度經濟仍會(hui) 保持向好態勢。
經濟運行呈現三大特點
國家統計局新聞發言人劉愛華表示，從(cong) 4月份主要指標的運行情況可以看到，有些指標出現了一些波動。但總體(ti) 來說，還是呈現運行平穩、活力增強、效益提升等三大特點。
在運行方麵，劉愛華表示，生產(chan) 穩中有升，尤其是工業(ye) 生產(chan) ，1-4月份規模以上工業(ye) 增加值同比增長6.9%，比一季度的增速加快0.1個(ge) 百分點，比去年同期加快0.2個(ge) 百分點，服務業(ye) 生產(chan) 指數繼續保持8%的較快增長。活力方麵，新動能對經濟的支撐作用進一步增強，1-4月份高技術製造業(ye) 同比增長11.9%，裝備製造業(ye) 增長9.2%，都快於(yu) 規模以上工業(ye) 增加值6.9%的增速。效益方麵，在整個(ge) 市場供需環境改善的大環境下，企業(ye) 收入和政府收入從(cong) 去年以來保持了較快增長，包括1-3月份規模以上工業(ye) 企業(ye) 利潤同比增長了11.6%，一般公共預算收入1-4月份同比增長12.9%等。
工業(ye) 經濟回暖是4月份經濟運行的一大亮點。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，4月份，全國規模以上工業(ye) 增加值同比增長7%，1-4月份同比增長6.9%，均創下近四年以來同期新高。工業(ye) 增加值超預期回升，與(yu) 高頻數據一致，4月份6大發電集團日均耗煤量、全國高爐開工率都有明顯回升，日均重點粗鋼產(chan) 量由178.59萬(wan) 噸增至191.02萬(wan) 噸，說明一季度春節滯後效應消退後，工業(ye) 生產(chan) 進入全麵複蘇、加速階段。
招商證券宏觀分析師張一平認為(wei) ，在傳(chuan) 統需求出現下滑的背景下，工業(ye) 生產(chan) 依然保持穩定，表明供需兩(liang) 側(ce) 新動能保持了較快增長態勢。“從(cong) 需求側(ce) 看，高端製造業(ye) 投資快速增長，高技術製造業(ye) 和裝備製造業(ye) 投資同比均增長7.9%，比製造業(ye) 投資快3.1個(ge) 百分點；消費新業(ye) 態同樣快速增長，實物商品網上零售額19495億(yi) 元，增長31.2%，占社會(hui) 消費品零售總額的比重為(wei) 16.4%；非實物商品網上零售額6297億(yi) 元，增長36.2%。二者均大幅好於(yu) 線下零售額增速。”他說。
基建投資下滑但幅度收窄
最新發布的經濟運行各項數據中，1-4月份基礎設施建設投資增速繼續下滑至12.4%，創下近五年所有月份的最低累計同比增速，但回落幅度明顯收窄。
對此，劉愛華表示，目前中國經濟整體(ti) 上處於(yu) 從(cong) 高速增長階段轉向高質量發展階段，在這個(ge) 階段更重要的是通過投資優(you) 化供給結構。從(cong) 這個(ge) 意義(yi) 上來講，基礎設施投資能夠保持目前12%以上的增速已經不低。
實際上，從(cong) 去年下半年開始，基建投資就持續放緩。“一方麵，與(yu) 去年的高基數有一些關(guan) 係，去年基礎設施投資一直保持了20%左右的增速；另一方麵，近期以來，按照三大攻堅戰的要求，政府采取了規範清理PPP項目、規範地方舉(ju) 債(zhai) 融資行為(wei) 等措施，這對PPP項目自身穩健發展有好處，對整體(ti) 投資的穩健運行也是非常有必要的。”劉愛華說，投資短期可能受到一定影響，但長期看，能夠促進投資更加穩健、更加健康。
劉愛華表示，我國基礎設施方麵的空間和潛力都非常大，西部基礎設施的存量大概隻相當於(yu) 全國平均水平的一半左右，目前財政金融運行比較穩健，有能力、有條件使基礎設施的潛力得到發揮。從(cong) 中長期來看，基礎設施投資應該會(hui) 保持比較穩健和可持續的增長。
溫彬認為(wei) ，下階段，隨著PPP項目清庫結束，規範化和標準化的入庫PPP項目會(hui) 成為(wei) 銀行支持的重點，基建投資增速將企穩回升。
華泰宏觀首席分析師李超則判斷，短期內(nei) 基建投資不會(hui) 成為(wei) 擴內(nei) 需的主要方向，“考慮到利率處於(yu) 高位、金融去杠杆對表外融資形成約束等因素，基建投資短期難以出現大幅反彈”。
二季度有望保持向好發展
對於(yu) 二季度和未來經濟運行的判斷，多位專(zhuan) 家表示，中國經濟完全有能力、有條件保持目前穩中向好的發展態勢。
劉愛華表示，從(cong) 宏觀層麵看，隨著供給側(ce) 結構性改革持續推進，經濟結構持續優(you) 化，供需關(guan) 係不斷改善。從(cong) 微觀層麵看，各類主體(ti) 的收入在增加，企業(ye) 微觀杠杆率在下降，一季度規模以上工業(ye) 企業(ye) 資產(chan) 負債(zhai) 率為(wei) 56.4%，比上年同期下降了0.8個(ge) 百分點，在企業(ye) 效益改善、市場環境好轉的基礎上，企業(ye) 的預期不斷向好。從(cong) 中長期來看，經濟發展的綜合優(you) 勢非常突出。我國擁有世界上規模最大的市場，基礎設施不斷完善，高鐵、高速公路覆蓋密度全球第一，產(chan) 業(ye) 配套也比較齊全，居民儲(chu) 蓄率處於(yu) 高位。
“從(cong) 各個(ge) 方麵來看，中長期的綜合優(you) 勢仍然比較突出，當前宏觀麵、微觀麵向好態勢有利於(yu) 進一步激發中長期優(you) 勢。綜合這些因素，推動中國經濟高質量發展的條件不斷積累，中國經濟有望延續穩中向好態勢。”她說。
招商證券首席宏觀分析師謝亞(ya) 軒表示，資管新規落地、結構性降準顯示決(jue) 策層不會(hui) 以增長為(wei) 代價(jia) 強行推進去杠杆進程，同時得益於(yu) 消費需求的穩定和民間投資的持續回升，下半年GDP增速保持相對穩定的基礎依然存在，4月份製造業(ye) PMI保持平穩擴張態勢已在提示，需要修正對經濟過度悲觀預期。
廣發證券首席宏觀分析師郭磊也表示，從(cong) 高頻數據看，4-5月份經濟數據正在經曆一輪環比上行。預計二季度名義(yi) GDP將趨於(yu) 穩定，量價(jia) 彈性縮小，但韌性呈現，將帶來增長敏感型資產(chan) 和利率的預期修正。
張一平指出，一季度經濟數據中，基建投資增速回落幅度大幅收窄，地產(chan) 投資、民間投資作為(wei) 加分項仍保持較快增長，供需兩(liang) 側(ce) 新動能保持較快增長，再疊加國內(nei) 政策的微調，預計二季度經濟仍將保持穩中向好態勢不變，全年經濟展望無需悲觀。
同時，溫彬也提示，目前，外需對經濟拉動作用仍存在較大不確定性，需要進一步貫徹落實“把加快調整結構與(yu) 持續擴大內(nei) 需結合起來”的工作要求，把擴大內(nei) 需作為(wei) 穩增長的重要支撐。
